Så fungerar det: Finansiering av serie A, B, C

En startup med en briljant finansieringsserie affärsidé siktar på att få igång sin verksamhet. Från en blygsam början bevisar företaget värdigheten hos sin modell och sina produkter, och växer stadigt tack vare generositeten från vänner, familj och grundarnas egna ekonomiska resurser. Med tiden börjar kundbasen växa, och verksamheten börjar expandera sin verksamhet och sina mål. Snart har företaget höjt sig bland sina konkurrenter för att bli högt värderat, vilket öppnar möjligheterna för framtida expansion med nya kontor, anställda och till och med en börsintroduktion (IPO).

Om de tidiga stadierna av den hypotetiska verksamheten som beskrivs ovan verkar för bra för att vara sann, beror det på att de i allmänhet är det. Även om det finns ett mycket litet antal lyckliga företag som växer enligt modellen som beskrivs ovan (och med liten eller ingen "utomstående" hjälp), har den stora majoriteten av framgångsrika startups engagerat sig i många ansträngningar för att skaffa kapital genom omgångar av extern finansiering. Dessa finansieringsrundor ger externa investerare möjlighet att investera pengar i ett växande företag i utbyte mot eget kapital, eller delägande av det företaget. När du hör diskussioner om serie A-, serie B- och serie C-finansieringsrundor hänvisar dessa termer till denna process för att växa ett företag genom externa investeringar.

Det finns andra typer av finansieringsrundor tillgängliga för startups, beroende på bransch och intressenivån bland potentiella investerare. Det är inte ovanligt att startups engagerar sig i vad som kallas "seed"-finansiering eller finansiering från änglar från början. Därefter kan dessa finansieringsrundor följas av serie A, B och C finansieringsomgångar, samt ytterligare insatser för att tjäna kapital också, om så är lämpligt. Serie A, B och C är nödvändiga ingredienser för ett företag som bestämmer sig för att bootstrap, eller bara överleva av vänners, familjens generositet och djupet av sina egna fickor, kommer inte att räcka.

Nedan ska vi titta närmare på vad dessa finansieringsrundor är, hur de fungerar och vad som skiljer dem från varandra. Vägen för varje start är något annorlunda, liksom tidslinjen för finansiering. Många företag spenderar månader eller till och med år på jakt efter finansiering, medan andra (särskilt de med idéer som ses som verkligt revolutionerande eller de som är knutna till individer med en bevisad meritlista) kan kringgå några av finansieringsrundorna och gå igenom processen med bygga kapital snabbare.

När du väl förstår skillnaden mellan dessa omgångar blir det lättare att analysera rubriker angående start- och investeringsvärlden, genom att förstå sammanhanget för vad exakt en runda betyder för ett företags framtidsutsikter och riktning. Finansieringsrundorna för serie A, B och C är bara språngbrädor i processen att förvandla en genialisk idé till ett revolutionerande globalt företag, moget för en börsintroduktion.

Så fungerar finansieringsserien

Innan man utforskar hur en finansieringsrunda fungerar är det nödvändigt att identifiera de olika deltagarna. För det första finns det individer som hoppas få finansiering för sitt företag. När verksamheten blir allt mognare tenderar den att gå vidare genom finansieringsrundorna; det är vanligt att ett företag börjar med en såddrunda och fortsätter med A, B och sedan C finansieringsrunda.

På andra sidan finns potentiella investerare. Även om investerare önskar att företag ska lyckas eftersom de stödjer entreprenörskap och tror på syftena och orsakerna för dessa företag, hoppas de också få tillbaka något på sin investering. Av denna anledning ordnas nästan alla investeringar som görs under ett eller annat skede av utvecklingsfinansieringen så att investeraren eller det investerande företaget behåller delägandet av företaget. Om företaget växer och tjänar vinst, kommer investeraren att belönas i proportion till den gjorda investeringen.

Innan någon finansieringsrunda påbörjas gör analytiker en värdering av företaget i fråga. Värderingen härleds från många olika faktorer, inklusive ledning, beprövad meritlista, marknadsstorlek och risk. En av de viktigaste skillnaderna mellan finansieringsrundor har att göra med värderingen av verksamheten, såväl som dess mognadsnivå och tillväxtutsikter. Dessa faktorer påverkar i sin tur vilka typer av investerare som sannolikt kommer att engagera sig och orsakerna till att företaget kan söka nytt kapital.

Pre-Seed Funding Series 

Det tidigaste stadiet i finansieringen av ett nytt företag kommer så tidigt i processen att det generellt sett inte alls ingår i finansieringsrundorna. Känd som "pre-seed"-finansiering, hänvisar detta stadium vanligtvis till den period då ett företags grundare först kommer igång med sin verksamhet. De vanligaste "pre-seed"-finansiärerna är grundarna själva, samt nära vänner, supportrar och familj. Beroende på företagets karaktär och de initiala kostnaderna för att utveckla affärsidén, kan denna finansiering ske mycket snabbt eller kan ta lång tid. Det är också troligt att investerare i detta skede inte gör en investering i utbyte mot eget kapital i företaget. I de flesta fall är investerarna i en pre-seed-finansieringssituation företagets grundare själva.

Seed Funding Series 

Såddfinansiering är det första officiella aktiefinansieringsstadiet. Det representerar vanligtvis de första officiella pengarna som ett affärsföretag eller företag samlar in. Vissa företag sträcker sig aldrig längre än såddfinansiering till serie A-omgångar eller längre.

Du kan tänka på "frö"-finansieringen som en del av en analogi för att plantera ett träd. Detta tidiga ekonomiska stöd är idealiskt "fröet" som hjälper till att växa verksamheten. Med tanke på tillräckligt med intäkter och en framgångsrik affärsstrategi, såväl som investerarnas uthållighet och hängivenhet, kommer företaget förhoppningsvis så småningom att växa till ett "träd". Såddfinansiering hjälper ett företag att finansiera sina första steg, inklusive saker som marknadsundersökningar och produktutveckling. Med såddfinansiering har ett företag hjälp med att bestämma vad dess slutprodukter kommer att vara och vem dess målgrupp är. Såddfinansiering används för att anställa ett grundarteam för att slutföra dessa uppgifter.

Det finns många potentiella investerare i en såddfinansieringssituation: grundare, vänner, familj, inkubatorer, riskkapitalbolag med mera. En av de vanligaste typerna av investerare som deltar i såddfinansiering är en så kallad "ängelinvesterare". Änglainvesterare tenderar att uppskatta mer riskfyllda satsningar (som nystartade företag med lite bevisad meritlista hittills) och förväntar sig en aktiepost i företaget i utbyte mot deras investering.

Även om såddfinansieringsrundor varierar avsevärt vad gäller mängden kapital de genererar för ett nytt företag, är det inte ovanligt att dessa rundor producerar allt från $10,000 2 upp till $3 miljoner för startupen i fråga. För vissa startups är en såddfinansieringsrunda allt som grundarna anser är nödvändigt för att framgångsrikt få igång sitt företag; dessa företag får aldrig delta i en finansieringsrunda i serie A. De flesta företag som skaffar såddfinansiering värderas till någonstans mellan $6 miljoner och $XNUMX miljoner.

Finansiering serie A

När ett företag har utvecklat en meritlista (en etablerad användarbas, konsekventa intäktssiffror eller någon annan nyckelprestandaindikator), kan företaget välja serie A-finansiering för att ytterligare optimera sin användarbas och produktutbud. Möjligheter kan tas för att skala produkten över olika marknader. I den här omgången är det viktigt att ha en plan för att utveckla en affärsmodell som ska generera långsiktig vinst. Ofta har fröstartups fantastiska idéer som genererar en stor mängd entusiastiska användare, men företaget vet inte hur det kommer att tjäna pengar på verksamheten. Vanligtvis höjer serie A-omgångar cirka 2 miljoner dollar till 15 miljoner dollar, men detta antal har ökat i genomsnitt på grund av högteknologiska industrivärderingar, eller enhörningar. Den genomsnittliga finansieringen för serie A från och med 2020 är 15.6 miljoner dollar.1

I serie A-finansiering letar investerare inte bara efter bra idéer. Snarare letar de efter företag med bra idéer samt en stark strategi för att omvandla den idén till ett framgångsrikt företag som tjänar pengar. Av denna anledning är det vanligt att företag som går igenom serie A-finansieringsrundor värderas till upp till 23 miljoner dollar.1

Investerarna som är involverade i serie A-omgången kommer från mer traditionella riskkapitalföretag. Välkända riskkapitalföretag som deltar i serie A-finansiering inkluderar Sequoia Capital, Benchmark Capital, Greylock och Accel Partners.2

I det här skedet är det också vanligt att investerare deltar i en något mer politisk process. Det är vanligt att ett fåtal riskkapitalföretag leder gruppen. Faktum är att en enskild investerare kan fungera som ett "ankare". När ett företag väl har säkrat en första investerare kan det upptäcka att det är lättare att attrahera ytterligare investerare också. Änglainvesterare investerar också i detta skede, men de tenderar att ha mycket mindre inflytande i denna finansieringsrunda än de gjorde i såddfinansieringsstadiet.

Det är allt vanligare att företag använder aktie-crowdfunding för att generera kapital som en del av en serie A-finansieringsrunda. En del av anledningen till detta är verkligheten att många företag, även de som framgångsrikt har genererat såddfinansiering, tenderar att misslyckas med att utveckla intresset bland investerare som en del av en serie A-finansieringssatsning. Faktum är att färre än hälften av såddfinansierade företag kommer att fortsätta att samla in serie A-medel också.

Finansiering serie B 

Serie B-omgångar handlar om att ta företag till nästa nivå, förbi utvecklingsstadiet. Investerare hjälper nystartade företag att komma dit genom att utöka marknadsräckvidden. Företag som har gått igenom sådd- och Serie A-finansieringsrundor har redan utvecklat betydande användarbaser och har bevisat för investerare att de är förberedda för framgång i större skala. Serie B-finansiering används för att växa företaget så att det kan möta dessa nivåer av efterfrågan.

Att bygga en vinnande produkt och växa ett team kräver att talangförvärv av hög kvalitet. Att fylla på med affärsutveckling, försäljning, reklam, teknik, support och anställda kostar ett företag några ören. Det genomsnittliga uppskattade kapitalet som samlats in i en serie B-runda är 33 miljoner dollar. Företag som genomgår en serie B-finansieringsrunda är väletablerade, och deras värderingar tenderar att spegla det; de flesta serie B-företag har värderingar mellan cirka 30 miljoner dollar och 60 miljoner dollar, med ett genomsnitt på 58 miljoner dollar.3

Serie B liknar serie A när det gäller processer och nyckelspelare. Serie B leds ofta av många av samma karaktärer som den tidigare omgången, inklusive en nyckelankare investerare som hjälper till att dra in andra investerare. Skillnaden med serie B är tillägget av en ny våg av andra riskkapitalföretag som specialiserar sig på investeringar i senare skede.

Finansiering serie C 

Företag som tar sig till serie C-finansieringssessioner är redan ganska framgångsrika. Dessa företag letar efter ytterligare finansiering för att hjälpa dem att utveckla nya produkter, expandera till nya marknader eller till och med förvärva andra företag. I serie C-omgångar tillför investerare kapital i köttet av framgångsrika företag, i ett försök att få mer än dubbelt så mycket tillbaka. Serie C-finansiering är fokuserad på att skala företaget, växa så snabbt och så framgångsrikt som möjligt.

Ett möjligt sätt att skala ett företag kan vara att förvärva ett annat företag. Föreställ dig en hypotetisk startup som fokuserar på att skapa vegetariska alternativ till köttprodukter. Om detta företag når en serie C-finansieringsrunda har det troligen redan visat oöverträffad framgång när det gäller att sälja sina produkter i USA. Verksamheten har troligen redan nått mål från kust till kust. Genom förtroende för marknadsundersökningar och affärsplanering tror investerare rimligen att verksamheten skulle gå bra i Europa.

Kanske har denna vegetariska startup en konkurrent som för närvarande har en stor andel av marknaden. Konkurrenten har också en konkurrensfördel som startupen skulle kunna dra nytta av. Kulturen verkar passa bra eftersom investerare och grundare båda tror att sammanslagningen skulle vara ett synergistiskt partnerskap. I det här fallet kan finansiering från Serie C användas för att köpa ett annat företag.

Eftersom verksamheten blir mindre riskabel kommer fler investerare att spela. I serie C följer grupper som hedgefonder, investeringsbanker, private equity-företag och stora sekundära marknadsgrupper den typ av investerare som nämns ovan. Anledningen till detta är att företaget redan har visat sig ha en framgångsrik affärsmodell; dessa nya investerare kommer till bordet och förväntar sig att investera betydande summor pengar i företag som redan blomstrar som ett sätt att hjälpa till att säkra sin egen position som företagsledare.

Det vanligaste är att ett företag avslutar sin externa aktiefinansiering med serie C. Vissa företag kan dock gå vidare till serie D och även serie E också. Men för det mesta är företag som får upp till hundratals miljoner dollar i finansiering genom serie C-rundor beredda att fortsätta utvecklas på global nivå. Många av dessa företag använder finansiering i serie C för att hjälpa till att öka sin värdering i väntan på en börsintroduktion. Vid denna tidpunkt åtnjuter företag värderingar i området 118 miljoner dollar oftast, även om vissa företag som går igenom Serie C-finansiering kan ha mycket högre värderingar.4 Dessa värderingar bygger också alltmer på hårda data snarare än på förväntningar på framtida framgångar. Företag som deltar i serie C-finansiering bör ha etablerade, starka kundbaser, intäktsströmmar och beprövad tillväxthistoria.

Företag som fortsätter med Serie D-finansiering tenderar att antingen göra det för att de är på jakt efter en sista push innan en börsnotering eller alternativt för att de ännu inte har kunnat uppnå de mål de satt upp för att uppnå under Serie C-finansiering.

The Bottom Line 

Att förstå skillnaden mellan dessa omgångar av kapitalanskaffning hjälper dig att dechiffrera startnyheter och utvärdera entreprenörsutsikter. De olika finansieringsomgångarna fungerar i huvudsak på samma grundläggande sätt; investerare erbjuder kontanter i utbyte mot en aktiepost i verksamheten. Mellan omgångarna ställer investerarna lite olika krav på startupen.

Företagsprofiler skiljer sig åt för varje fallstudie men har i allmänhet olika riskprofiler och mognadsnivåer vid varje finansieringsskede. Ändå hjälper fröinvesterare och serie A-, B- och C-investerare alla idéer att förverkligas. finansiering serien gör det möjligt för investerare att stödja entreprenörer med lämpliga medel för att förverkliga sina drömmar, och kanske tjäna pengar tillsammans i en börsnotering.