Am 23. März, gerade als der Marktcrash seinen Tiefpunkt erreichte, erhielt der Finanzberater Ajay Kaisth einen panischen Anruf von einem 74-jährigen Kunden.
Sie wollte alle ihre Aktien verkaufen und schlauer bewegen den größten Teil ihres 620,000-Dollar-Portfolios an diesem Tag in Bargeld umgewandelt. „Sie bezog sich auf die Weltwirtschaftskrise und hatte im Allgemeinen große Angst“, sagte ein Finanzberater von Princeton Junction, NJ. Er versuchte, sie davon abzubringen, aber sie bestand darauf, auszusteigen, also verkaufte der Finanzberater ihr Portfolio und sperrte ein 16 % Verlust für den jetzt ehemaligen Kunden.
Ältere Menschen haben den Ruf, weniger ungestüm zu sein. Laut Finanzberatern und Forschern reagieren Menschen im oder kurz vor dem Ruhestand jedoch bei ihren Investitionen oft überstürzter auf Marktabschwünge.
„Ältere Anleger haben während des Marktabschwungs während der Rezession 2007–09 stärker Aktien verkauft“, sagt David Blanchett, Co-Autor eines Artikels zu diesem Thema. Das gleiche Muster zeigte sich auch in diesem Jahr, als der Markt schnell ein Drittel seines Wertes verlor, sagte Blanchett, Leiter der Rentenforschung bei Morningstar.
„Theoretisch möchte man, wenn der Markt fällt, tatsächlich aggressiver vorgehen, weil die Märkte billiger sind“, sagte Blanchett. Doch ältere Anleger tun oft genau das Gegenteil. „Wenn sie verkaufen, nachdem der Markt um 10 oder 20 % gefallen ist, erleiden sie am Ende einen dauerhaften Verlust.“
Der Drang älterer Anleger, turbulenten Märkten zu entfliehen, ist verständlich. Während jüngere Arbeitnehmer wissen, dass sie ihr 401(k)-Konto jahrzehntelang nicht anfassen werden, ziehen viele ältere Amerikaner sie bereits in Anspruch.
Aber sobald Geld aus einem erschöpften Portfolio gezogen wird, ist es möglicherweise nicht mehr da, wenn sich der Markt erholt. Forscher nennen diese Folge Risiko: Wenn die Märkte einbrechen, gerade als ein Rentner beginnt, Ersparnisse auszugeben. Es ist eine beängstigende Situation und kann zu einem mageren Ruhestand führen.
Anleger sollten nicht versuchen, das Sequenzrisiko inmitten eines Marktcrashs anzugehen. Stattdessen sollten sie für den nächsten Abschwung planen und weniger Geld in Aktien investieren, wenn sie sich Sorgen machen.
Robert Finley, ein Berater aus Chicago, sagte, jedes Mal, wenn er mit Kunden spreche, bitte er sie, darüber nachzudenken, was mit ihrem Portfolio passieren würde, wenn der Aktienmarkt um 50 % einbrechen würde.
„Wenn ich mit Kunden spreche, bevor es passiert, und ich sehe, dass sie ein wenig zögerlich sind, sage ich: ‚Schau mal, wenn du mit der theoretischen Diskussion nicht zurechtkommst, dann wird es in der Praxis noch emotionaler.‘“ sagte Finley. „Wir bewegen sie definitiv auf der Risikoleiter nach unten. Es ist eine rote Ampel.“
Wenn der Markt volatil ist oder stark fällt, wenden Berater verschiedene Taktiken an, um nervöse Kunden davon abzuhalten, überstürzte Entscheidungen zu treffen. Brian Fry, ein Berater aus Austin, Texas, sagte, er habe in diesem Frühjahr Computersimulationen für Kunden durchgeführt, die zeigten, dass ihre Altersvorsorgepläne trotz Marktrückgängen immer noch auf Kurs seien.
Jane Young, eine Beraterin in Colorado Springs, Colorado, sagte, sie sorge dafür, dass ihre Kunden im Ruhestand genug Geld in einer sicheren Anlage haben, um fünf bis sieben Jahre Ausschüttungen abzudecken. Wenn die Märkte fallen, sagt sie ihren Kunden: „Das wird Sie kurzfristig nicht beeinträchtigen.“
Einige Anleger haben den Wert des Aussitzens in früheren Abschwüngen gelernt. Judi Mullins, eine 60-jährige Kundendienstleiterin für einen Hersteller aus Cincinnati, verkaufte einige Aktien während des Börsencrashs 2008 und bedauerte dies. Obwohl sie große Verluste vermied, verpasste sie einen Teil der Markterholung nach der Rezession.
Als der Markt in diesem Frühjahr einbrach, sagte Mullins: „Ich habe es einfach im Hinterkopf behalten.“ Stattdessen konzentrierte sie sich auf ihren Job.
Mullins, die in fünf Jahren in den Ruhestand gehen will, sagte, sie habe die Salden auf ihren Anlagekonten Anfang April überprüft und sie erst im Juni erneut überprüft.
„Jetzt bin ich sehr glücklich“, sagt sie. „Weil sie wieder da sind, wo sie waren.“
In der Tat verkaufen einige Anleger und Berater Aktien, da die Märkte nahe an ihrem Niveau vor dem Crash liegen. „Es ist sehr sinnvoll, ein gewisses Risiko vom Tisch zu nehmen“, sagt Finanzberater John Bovard von Cincinnati, zu dessen Kunden Mullins gehört. Anfang Juni gab Bovard bekannt, dass er das Aktienexposure für Rentner und Vorrentner, einschließlich des Mullins-Kontos, um 5% oder 10% gesenkt habe.
Einige Kunden konnten es kaum erwarten, dass sich die Märkte beruhigten. Elyse Foster, eine Finanzberaterin aus Boulder, Colorado, verwaltet Investitionen in Höhe von 240 Millionen US-Dollar. Doch das Geld wird auf Depots verwahrt, wo die Kunden weiterhin Zugriff darauf haben.
Wenn der Markt fällt, möchte man theoretisch aggressiver vorgehen, weil die Märkte günstiger sind. Wenn [Senioren] verkaufen, nachdem der Markt um 10 % oder 20 % gefallen ist, erleiden sie am Ende einen dauerhaften Verlust.
Sie und ihre Mitarbeiter kamen eines Morgens in der Tiefe des Marktcrashs herein und sahen, dass ein Kunde ihr gesamtes 450,000-Dollar-Portfolio nach Geschäftsschluss verkauft hatte. Sie kontaktierten den Kunden. „Sie sagte: ‚Ich geriet in Panik. Ich kann damit nicht umgehen. Ich denke, die Welt wird untergehen'“, sagte Foster. Der Mandant ist nicht mehr bei Fosters Firma.
Finanzberater, der New-Jersey-Berater, hatte während des Abschwungs ein angespanntes Gespräch mit einem Ehepaar Ende 60. Ihr Konto bestand zu 50 % aus Aktien und zu 50 % aus Anleihen, und der Mann wollte alles verkaufen. „Der Ehemann verwendete die gleiche Sprache der Angst und erwähnte die Weltwirtschaftskrise“, sagte der Finanzberater.
In diesem Fall war die Frau zuversichtlich, dass sich die Märkte wieder erholen würden, und sie und der Finanzberater überzeugten den Ehemann, es auszuhalten. Sie haben nie verkauft und ihre Bestände haben sich seitdem erholt.